圓心科技集團第五次向港交所遞交招股書的消息引發市場關注。這家備受資本青睞的醫療科技企業，在騰訊、紅杉資本、啟明創投等頂級投資機構的加持下，仍然面臨著持續虧損的困境。

作為國內領先的醫療健康服務平臺，圓心科技主要通過信息技術咨詢服務構建了線上線下一體化服務網絡。公司旗下妙手醫生平臺已成長為國內最大的在線處方藥平臺之一，同時在全國30個省份建立了314家線下藥房。這種OMO（線上-線下融合）模式雖然創造了可觀的營收規模，但高企的運營成本導致公司連續五年累計虧損超過25億元。

值得注意的是，圓心科技的股東陣容堪稱豪華。騰訊自2019年參與D輪融資后連續多輪加注，目前持有約19.6%股份；紅杉資本和啟明創投也分別持有超過10%的股權。這些頂級投資機構的持續支持，顯示了市場對數字醫療賽道長期價值的認可。

四次遞表未果的經歷也反映出監管機構和投資者對持續盈利能力的擔憂。最新招股書顯示，盡管公司2023年營收達87.7億元，但調整后凈虧損仍達6.2億元。其中，信息技術咨詢服務的研發投入、平臺運營成本以及市場推廣費用是主要虧損來源。

在上市路徑選擇上，圓心科技曾考慮科創板上市，但最終轉向港股。這既考慮到港交所對未盈利創新企業的包容性，也與其主要投資者騰訊的生態布局密切相關。若此次成功上市，圓心科技將成為繼京東健康、阿里健康之后又一家登陸資本市場的數字醫療巨頭。

業內專家指出，數字醫療行業目前正處于‘投入期’，短期虧損在所難免。但隨著分級診療政策的推進和處方外流趨勢的加速，圓心科技構筑的信息技術服務體系有望在未來實現規模效應。能否在上市后盡快找到盈利平衡點，將是決定其長期價值的關鍵。